6月26日晚間消息，亞馬遜收購全食的交易在許多人看來都大有夢想成真的味道，然而在摩根大通看來，現(xiàn)實當(dāng)中， 沃爾瑪 依然有很大可能性入場攪局，開出比亞馬遜的137億美元更高的報價。

　　當(dāng)下，全食的股價已經(jīng)漲過了亞馬遜報出的42美元收購價格，這顯然說明投資者也認定將爆發(fā)一場競價大戰(zhàn)，讓全食最終獲得更高的賣價。

　　巴克萊分析師肖特(Karen Short)介紹說，傳言當(dāng)中，據(jù)說塔吉特、好市多、克羅格等都可能會成為全食新的追求者，他們會不惜任何手段，讓亞馬遜達成交易目標(biāo)的難度大大增加。

　　然而，摩根大通卻認為，真正有能力也有理由與亞馬遜一戰(zhàn)的，其實只有 沃爾瑪 。

　　摩根大通的報告寫道：“根據(jù)我們的觀察，克羅格、好市多或者塔吉特將介入的可能性其實是被夸大了。我們認為，真正有機會報價的，還是 沃爾瑪 。

　　他們有一系列迫切的理由來這么做，比如爭取一批新的，而且大多都比較富裕的消費者，比如獲得一個強大的品牌，比如創(chuàng)造協(xié)同作用，提升效率等，此外還有抵抗亞馬遜進入屬于自己的王國。”

　　這些零售巨頭當(dāng)中，真正有充分財力能夠與亞馬遜正面抗衡的，恐怕也只剩下了 沃爾瑪 。當(dāng)前對全食的收購報價只相當(dāng)于亞馬遜市值的3%， 沃爾瑪 市值的6%，卻相當(dāng)于克羅格市值的64%。其他傳言中的潛在買家，實力最強大的好市多，報價也已經(jīng)相當(dāng)于他們市值的19%。

　　摩根大通相信， 沃爾瑪 有充分的動機去爭奪全食，包括：

　　——店面是 沃爾瑪 當(dāng)前相對于亞馬遜這個最大對手的最主要優(yōu)勢，一旦全食落入亞馬遜手中，他們的這個優(yōu)勢就會被嚴(yán)重削弱。

　　—— 沃爾瑪 可以利用自己在美國4000多家店面的龐大銷售網(wǎng)絡(luò)來使得全食的消費者群體實現(xiàn)大擴張。

　　——全食的店面網(wǎng)絡(luò)與 沃爾瑪 的店面網(wǎng)絡(luò)匹配度較高，重疊部分非常有限，因為前者的店面都集中在城區(qū)的高收入社區(qū)。

　　當(dāng)然，這也不是說 沃爾瑪 的出手就已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑榱恕１M管在摩根大通看來， 沃爾瑪 是這些零售企業(yè)當(dāng)中唯一一家“既有理由又有能力站出來競價的”，但是真正加入爭奪戰(zhàn)，也會給 沃爾瑪 帶來不小的實質(zhì)性風(fēng)險。

　　首先，這會將 沃爾瑪 置于防御，而非進攻態(tài)勢之中。其實， 沃爾瑪 已經(jīng)擁有了覆蓋全美的實體店網(wǎng)絡(luò)，他們當(dāng)下真正的急務(wù)是改進自己的線上平臺。

　　摩根大通指出：“鑒于 沃爾瑪 在食品雜貨店市場已經(jīng)擁有超過20%的份額，他們?yōu)槭裁催€要拿出140億美元以上的資金投入自己非常擅長的領(lǐng)域，而不是將其用于擴張和改進Jet.com和Walmart.com呢？ Jet.com可以面向城區(qū)和千禧世代，成為 沃爾瑪 版的‘亞馬遜金牌’（Amazon Prime） ，而Walmart.com則可以去爭取那些非亞馬遜金牌會員的消費者。”

　　文化沖突也是一個難以克服的麻煩。比如，全食首席執(zhí)行官麥基(John Mackey)高度重視員工待遇，甚至他自己也承認，有些時候會將這置于股東利益之上，而 沃爾瑪 對員工待遇的吝嗇是出了名的，經(jīng)常只支付最低工資。

　　 沃爾瑪 上周五出資3億1000萬美元收購了Bonobos，一個類似于全食的高端品牌，結(jié)果是這一時尚潮牌的消費者倍感憤怒，說這牌子“再也不酷了”。不難想象，對于 沃爾瑪 這樣一個潛在買家，全食的死忠群體也會高度抵制。

　　摩根大通承認：“收購要獲得成功，企業(yè)文化的近似是一個關(guān)鍵的決定性因素，顯然， 沃爾瑪 和全食的指導(dǎo)原則有著根本性的差異。”

　　要與亞馬遜爭奪全食，恐怕只有 沃爾瑪 才有這個財力和動機，但是對 沃爾瑪 而言，這也絕非簡單而輕松的任務(wù)，更不必說，亞馬遜的現(xiàn)金要比 沃爾瑪 多出近200億美元，他們完全有能力開出更高的報價。

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本文來源： 摩根大通：沃爾瑪或?qū)⒊鍪峙c亞馬遜爭奪全食